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2013年6月第1周国内金融形势与货币政策周评

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2013-06-11
摘要:(一)形势综述 1.李克强:稳中求进稳中有为 打造经济增长和升级新引擎。经济日报6月8日消息,李克强在河北主持召开环渤海省份经济工作座谈会并作重要讲话。李克强表示,今年
(一)形势综述
 
1.李克强:稳中求进稳中有为 打造经济增长和升级新引擎。经济日报6月8日消息,李克强在河北主持召开环渤海省份经济工作座谈会并作重要讲话。李克强表示,今年以来我国经济形势总体平稳,经济增速仍处于较高合理区间,特别是就业保持稳定,但经济运行中错综复杂的因素也在增加。要严密监测经济形势变化,未雨绸缪,科学把握走势。他强调,做好当前经济工作,关键要在稳定宏观经济政策中有所作为,创新宏观调控方式,激发市场活力。通过运用科学的应对措施,确保完成全年经济社会发展任务。一要通过深化改革,激发市场和经济内生活力、释放消费和民间投资潜力。二要通过压缩行政开支特别是“三公”经费保障民生支出。三要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展。四要分门别类抑制和消化严重过剩产能,让先进产能的作用发挥出来。五要进一步研究采取既利当前又利长远、既稳增长又调结构的举措,把有效需求挖掘出来。着力提高增长的质量和效益,促进经济持续健康发展。
 
  2.2013年5月份居民消费价格变动情况。国家统计局6月9日消息,2013年5月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。其中,城市上涨2.1%,农村上涨2.2%;食品价格上涨3.2%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨1.8%,服务价格上涨2.8%。1-5月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。5月份,全国居民消费价格总水平环比下降0.6%。其中,城市下降0.6%,农村下降0.5%;食品价格下降1.6%,非食品价格下降0.1%;消费品价格下降0.8%,服务价格持平。
 
点评:5月CPI涨幅显著低于市场预期。5月CPI同比上涨2.1%,环比下降0.6%,下跌程度明显高于季节性因素,低于预期的因素主要来自鲜菜价格跌幅较大。5月CPI环比下降,一方面,从侧面表明经济恢复的疲弱和反复,但CPI同比增幅仍保持在2%之上,还谈不上通缩风险。另一方面,也向市场释放出放松货币政策尚有空间。
 
3.2013年5月社会融资规模统计数据报告。中国人民银行网站6月9日消息,初步统计,2013年5月份社会融资规模为1.19万亿元,比上月少5763亿元,比上年同期多424亿元。其中,当月人民币贷款增加6674亿元,同比少增1258亿元;外币贷款折合人民币增加357亿元,同比多增55亿元;委托贷款增加1967亿元,同比多增1752亿元;信托贷款增加992亿元,同比多增435亿元;未贴现的银行承兑汇票减少1124亿元,同比少增1504亿元;企业债券净融资2167亿元,同比多726亿元;非金融企业境内股票融资231亿元,同比多47亿元。2013年1-5月社会融资规模为9.11万亿元,比上年同期多3.12万亿元。
 
4.2013年5月金融统计数据报告。中国人民银行网站6月9日消息,5月末,M2余额104.21万亿元,同比增长15.8%,M1余额31.02万亿元,同比增长11.3%,M0余额5.43万亿元,同比增长10.8%;本外币贷款余额72.00万亿元,同比增长15.6%,人民币贷款余额67.22万亿元,同比增长14.5%,当月人民币贷款增加6674亿元,同比少增1258亿元;本外币存款余额102.04万亿元,同比增长16.2%,人民币存款余额99.31万亿元,同比增长16.2%,当月人民币存款增加1.48万亿元,同比多增2591亿元;当月银行间市场同业拆借月加权平均利率2.92%,质押式债券回购月加权平均利率3.01%;当月跨境贸易人民币结算业务发生3643亿元,直接投资人民币结算业务发生250亿元。
 
点评:5月数据显示主要货币金融指标均在回落新增贷款、社会融资总量、M1、M2均有不同程度下降。受累于疲弱的经济表现,5月新增人民币贷款以及社会融资规模增长均乏力。同时,M2增速虽然较4月稍有回落,却仍高于官方年初所定的13%左右的目标。然而,企业的贷款增加不多,M1增速下降较M2更明显,却显示高货币投放并未带来相应的经济拉动效果,实体经济依然不容乐观不太好,需求仍比较低迷。
 
5.构筑资金安全防线 维护消费者权益 中国人民银行发布《支付机构客户备付金存管办法》 。中国人民银行网站6月9日消息,为规范支付机构客户备付金管理,防范支付风险,维护客户权益,人民银行经深入调研、广泛征求意见,制定了《支付机构客户备付金存管办法》,并于6月7日发布〔2013〕第6号公告发布实施该《办法》。《办法》以保障消费者合法权益为根本,从严管理客户备付金的存放和使用,确保客户资金安全。在这一前提下,《办法》充分考虑支付服务市场创新和发展需要,适度把握制度的原则性和灵活性,确立了备付金银行分类和账户分层管理、资金封闭运行和使用、备付金信息多方核对校验、重要监管指标动态调整,以及政府、自律组织和商业银行合作监督等系列监管制度,全面规范客户备付金的存放、归集、使用、划转等存管活动。
 
6.胡晓炼调研“4·20”芦山地震灾后恢复重建金融支持工作。中国人民银行网站6月8日消息,对于下一步灾后恢复重建工作,胡晓炼提出几点意见。一是人民银行高度重视金融支持恢复重建相关工作,将继续积极支持灾后重建,根据灾区的情况认真研究提出具体措施。二是在有关部门全面客观评估灾情的基础上,根据中央要求,将支持恢复重建与促进灾区的长远发展结合起来,按照国家确定的重建规划,促进信贷投放合理增长。三是在灾后重建的资金使用上,根据财政支持与信贷支持的不同特点,充分发挥财政资金的引领作用,根据信贷规律,既发挥好信贷资金在重建中的作用,又确保金融体系的稳健、安全和可持续。四是大力鼓励和支持金融创新,要与有关部门密切沟通,根据灾后重建的要求和特点,探索创新金融工具,利用市场化手段,多渠道筹集资金,支持灾区重建和发展。
 
7.报告称中国到2022年将成全球最大进口国。中国新闻网6月4日消息,《中美经贸关系的未来十年》中文版报告在北京发布。报告预计,中国到2022年将成全球最大进口国,中美两国将成为全球最大的贸易伙伴。届时中美双边贸易额将突破1万亿美元,并在两国创造超过1356万个工作岗位。报告预计,美国到2022年对华出口将超5300亿美元,达目前规模的3倍以上,中国将取代加拿大和墨西哥,成为美国商品最大的进口国。而中国对美出口也将达8050亿美元。
 
8.财政部连发通知规范地方债发行兑付和招标规则。经济日报6月5日消息,财政部4日连发《财政部代理发行2013年地方政府债券发行兑付办法》、《财政部代理发行2013年地方政府债券招标发行规则》两个通知,对于2013年中央代发地方政府债务的兑付、招标规则等作了详细说明。财政部财政科学研究所副所长刘尚希分析认为,这两个通知是近几年来中央代发地方政府债券相关政策的延续。中国社会科学院财经战略研究院助理研究员蒋震认为,新发布的这两项规定,从具体实施细节上显得更加规范合理,但不能盲目地将新发的条例当成“一剂良药”,它只是针对2013年期间发布的可流通记账式债券具有约束作用,并不包含之前中央代理发行的地方政府债券。
 
9.《融资租赁企业监督管理办法》向公众征求意见。金融时报6月6日消息,为规范融资租赁企业经营行为、防范经营风险,促进我国融资租赁业健康快速发展,商务部就《融资租赁企业监督管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。进入2013年以来,融资租赁规模发展迅速,2013年一季度新增68家融资租赁企业。此次征求意见稿的发布意味着一直为人所诟病的融资租赁公司有审批无监管的现象有望得到改变。根据征求意见稿的规定,商务部将建立“全国融资租赁企业管理信息系统”,对融资租赁企业的业务活动、内部控制和风险状况等情况进行了解和监督管理。
 
10.4月央行新增外汇占款2843亿元。中国证券报6月6日消息,中国人民银行最新公布的数据显示,央行4月新增外汇占款2843.43亿元。此前公布的金融机构4月新增外汇占款为2943.54亿元,基本被央行对冲。分析人士表示,5月外汇占款规模将回落。招商证券研究员谢亚轩和闫玲认为,国家外汇管理局日前下发的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》会很快见效,导致5月及以后数月新增外汇占款规模回落至1000亿元-2000亿元,银行间流动性将相对趋紧,给部分资产价格带来调整压力。央行此前发布的数据显示,今年前4个月,金融机构新增外汇占款1.5万亿元,大大超过去年全年4946亿元的增量。分析人士认为,由于贸易顺差和直接投资净流入相对平稳,外汇占款主要来自短期资本流入。
 
11.海外资金有回流中国迹象。上海证券报6月7日消息,多家外资行表示,近期部分海外资金正从东南亚、日本市场撤出,转为投向中国。当前海外机构投资人正试图寻觅A股投资机会。美国退出QE与否,纵然困扰国际市场,但与中国流动性增减并无重大关系,A股或出现长期投资入市良机。据EPFR统计,上周有13亿美元净流入各类型债券基金,同时有28亿美元的资金净流出各类型股票基金,这是2013年以来股票基金第2次出现单周净流出。先前外资大幅买入的日本股市,在5月22日当周也呈现1.5亿美元的净卖出。
 
12.李稻葵:信贷资产证券化是金改突破口。中国证券报6月6日消息,清华大学经济管理学院中国与世界经济研究中心主任李稻葵近日表示,中国金融领域改革的突破口是商业银行的信贷资产证券化改革,这一改革将有利于壮大债券市场,拓宽民众投资渠道,也将给银行及整个资本市场减压,从而最终改变整个金融结构。必须同步进行利率市场化改革、扩大存贷款利率浮动幅度。要把商业银行资产负债表外的资产都纳入到财务体系中,使影子银行从“影子”里走出来。李稻葵预计,人民币资本项目可兑换未来5年内可以基本确定格局,再用5年的时间去完善机制。但是为应对风险,操作方案应设置“防火门”或是“紧急阀门”,防止超大规模资金流出。
 
(二)货币政策 
 
1.祝宝良:产能过剩致PPI下降 货币政策有待观察。中国网6月9日消息,国家统计局数据显示,5月份CPI同比上涨2.1%,PPI同比下降2.9%。对于PPI连续数月的下跌,国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良认为,主要是以产能严重过剩为主的结构性因素导致的。加上国际大宗商品价格下降,世界经济低于预期,各大机构不断调低增速预期。目前货币政策面临两难决策,对于物价的温和上涨目前比较适用,房地产仍然应该从严调控,但PPI的下跌又应该放松货币政策。祝宝良认为,目前货币政策不会从紧,但是否放松,还需要进一步观察。
 
2.“钱荒”促资金利率再上一阶 央行SLO未见踪影。腾讯财经6月8日消息,近期出现流动性骤紧,供需失衡推升资金利率进一步走高,6月7日,银行间隔夜质押式回购最高成交利率达到15%,与货币市场回购的历史纪律持平。同日多位大行交易员透露接到央行通知,核心内容是央行终于决定推出公开市场短期流动性调节工具(SLO),各大行处长们去了央行,甚至利率多少都谈好了,然而下午四点钟,交易员们接到的却是央行取消SLO的通知。分析人士指出,SLO的推出说明央行没有改变流动性中性偏松的政策。
 
 
数据来源:中国人民银行,国研网整理
 
点评:受端午小长假临近等因素影响,央行本周进一步降低了公开市场操作力度。两次发行3个月期央票,规模合计180亿元,两次进行28天正回购操作,规模合计240亿元。同时各期限操作利率继续维稳。本周央行回笼资金规模为420亿元,比上周的450亿元略微减少。由于本周央行公开市场将有910亿元正回购到期和1010亿元央票到期,到期资金共计2020亿元,成为年内到期资金最多的一周。至此,本周公开市场实现净投放资金1600亿元。
 
尽管本周公开市场实现大规模净投放,但资金面并未显现出相应的宽松态势,反而出现流动性骤紧,供需失衡推升资金利率暴涨的局面。一般认为,公开市场操作、财政存款、外汇占款这三部分构成当前市场的流动性,但财政存款吞吐对总体利率影响不大,公开市场操作又比较宽松,因此资金利率的抬升,很有可能显示近期外汇占款增长势头正在发生明显变化。
 
(三)外汇管理
 
1.马凯:有管理有步骤推进利率汇率改革和资本项目可兑换。中国证券报6月5日消息,国务院副总理马凯在湖北省和上海市就金融服务实体经济进行调研,并分别召开企业和金融机构座谈会。马凯强调,金融系统要认真贯彻中央对金融工作的一系列决策部署,坚持稳中求进的总基调,处理好稳增长、控通胀、防风险的关系,为实现全年经济发展目标做出应有贡献。一要稳定政策。继续实施稳健的货币政策,保持货币信贷合理供应,维持稳定的货币环境。二要优化结构。三要提升服务。四要严防风险。五要深化改革。坚持市场化改革取向,在风险可控的前提下,有管理、有步骤地推进利率、汇率改革和资本项目可兑换,不断完善多层次金融机构体系、市场体系和监管体系。
 
2.周小川:中国不会竞争性货币贬值。上海证券报6月4日消息,央行行长周小川在国际货币会议(IMC)2013年年会上表示,周小川表示,目前中国正在稳步地推进利率市场化,综合目前中国的经济来看,现在是促进利率开放的一个好时机。对于汇率问题,从2005年实施汇改以来,人民币对美元已经升值了35%,但实际来看这个数字还会更高。目前我国的外汇盈余已经有所下降,这就给我国推进汇率的市场化提供了一定空间。目前热钱流入我国压力巨大。对此,周小川指出,鉴于国际资本的大量流动,其实国家相关部门已经看到了这个问题,并且已经在进行监测。但中国不会通过竞争性的货币贬值来提高自己国内的竞争力。
 
3.QFII审批提速总额度超425亿美元。第一财经日报6月3日消息,中国外汇管理局公布最新的QFII额度数据显示,截至今年5月底,外汇局合计批准425.63亿美元的QFII(合格境外机构投资者)投资额度,较上月新增6.81亿美元。至此,外汇局已经累计批复202家QFII机构总计425.63亿美元的额度。相比今年4月份外汇局新批的QFII额度只有1.37亿美元,5月新增额度大幅提升。其中5月新批额度主要集中在一些新获批的机构,而非原有机构的额度增加;相反,包括三井住友资产管理株式会社和安石新兴资产管理公司在内的QFII额度则在原来基础上有所减少。
 
4.出口企业热衷“避险式结汇”。中国证券报6月8日消息,6月的初夏,浙江瑞安一带的大量汽车配件、汽配模具出口企业,正迎来一年之中业务最繁忙的时节。然而今年以来人民币汇率的超预期强势,不仅给相关企业的出口业务带来明显负面影响,也正悄然改变着企业回款和结汇方式。从目前的情况来看,人民币升值的预期在大量出口企业中已“深入人心”。出口企业大都采取尽快回款、尽早结汇,账面上尽量不留美元现汇的操作方式。在此背景下,人民币实际兑换汇率持续上涨与人民币汇率中间价不断走强,似乎已变成一个“先有鸡还是先有蛋”的问题。
 
5.截至2013年6月9日人民币兑美元汇率中间
 
 数据来源:中国人民银行,国研网整理
 
点评:本周人民币汇率继续呈现加速升值升势,涨幅较上周有所扩大。五个交易日中,人民币兑美元中间价虽然涨跌互现,其中第一、三个交易日下跌,其余三个交易日上涨,但跌幅轻微,而涨幅明显,导致本周人民币汇率整体呈现大幅上扬态势。三个上涨交易日中中间价均创出了汇改以来的新高,最后一个交易日较上一个交易日上扬117个基点,一举突破6.17大关,报于6.162.本周最后一个交易日(6月7日)较上周最后一个交易日(5月31日),人民币对美元中间价升值176个基点,对欧元中间价贬值966个基点,对日元中间价贬值2249个基点,对英镑中间价贬值1956个基点。
 
国际市场,本周汇市消息面集中。日本首相安倍晋三推出长期经济振兴计划,欧洲央行行长德拉基表示有必要将一直维持宽松政策立场,美国最新公布的5月非农数据好坏参半。整体来看,由于市场预期非农数据的不理想,导致美元大幅下挫而非美货币纷纷走高。
 
国内市场,基本面并不支撑人民币的大幅走高,套利资金则是助推人民币走高的主要动力。在短期资本大规模涌入的背景下,央行有意维持人民币中间价的强势,旨在避免短期内人民币升值预期逆转,造成国际套利资本大规模撤出。
 
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